PARTE 1
INTRODUÇÃO E CONTABILIDADE DA RENDA NACIONAL 1

1. INTRODUÇÃO 3
1.1 A macroeconomia resumida em três modelos 5
1.2 Vale a pena insistir... 10
1.3 Esboço e visão preliminar do texto 15
1.4 Pré-requisitos e recomendações 16

2. CONTABILIDADE DA RENDA NACIONAL 17
2.1 O processo produtivo e a remuneração dos fatores de produção 18
2.2 Despesas e componentes da demanda 20
2.3 Algumas identidades importantes 24
2.4 Medindo o Produto Interno Bruto 27
2.5 Inflação e índices de preços 28
2.6 Taxas de juros e taxas de juros reais 32
2.7 Onde dar uma olhada nos dados 33

PARTE 2
CRESCIMENTO, OFERTA E DEMANDA AGREGADAS E POLÍTICA ECONÔMICA 37

3. CRESCIMENTO E ACUMULAÇÃO 39
3.1 Quantificando o crescimento 41
3.2 Estimativas empíricas do crescimento 44
3.3 Teoria do crescimento: o modelo neoclássico 47

4. CRESCIMENTO E POLÍTICA ECONÔMICA 59
4.1 Teoria do crescimento: crescimento endógeno 60
4.2 Política de crescimento 66

5. OFERTA E DEMANDA AGREGADAS 75
5.1 A curva da oferta agregada 78
5.2 A curva de demanda agregada 81
5.3 Política de demanda agregada sob hipóteses alternativas de oferta 83
5.4 Economia do lado da oferta 84

6. OFERTA AGREGADA: SALÁRIOS, PREÇOS E DESEMPREGO 89
6.1 A curva de oferta agregada e o mecanismo de ajuste de preços 90
6.2 Inflação e desemprego 93
6.3 Estagflação, inflação esperada e a curva de Phillips aumentada pelas expectativas de inflação 96
6.4 A revolução das expectativas racionais 99
6.5 A relação salário-desemprego: por que os salários são rígidos? 100
6.6 Da curva de Phillips à curva de oferta agregada 104
6.7 Choques de oferta 106

7. A ANATOMIA DA INFLAÇÃO E DO DESEMPREGO 113
7.1 Desemprego 115
7.2 Inflação 117
7.3 A anatomia do desemprego 117
7.4 Pleno emprego 122
7.5 Os custos do desemprego 130
7.6 Os custos da inflação 131
7.7 Inflação e indexação tornando a economia à prova de inflação 135
7.8 Um pouco de inflação é bom para a economia? 137
7.9 A teoria do ciclo político de negócios 138

8. POLÍTICA ECONÔMICA 143
8.1 Política econômica: construindo cenários 144
8.2 Defasagens nos efeitos da política econômica 144
8.3 Expectativas e reações 148
8.4 Incerteza e política econômica 151
8.5 Política dinâmica e retorno de informações 153
8.6 Política ativista 154
8.7 Que meta? Uma aplicação prática 158
8.8 Inconsistência dinâmica e regras versus discricionariedade 159

PARTE 3
PRIMEIROS MODELOS 167

9. RENDA E DESPESA 169
9.1 Demanda agregada e produto de equilíbrio 170
9.2 A função de consumo e a demanda agregada 170
9.3 O multiplicador 176
9.4 O setor governo 179
9.5 O orçamento 183
9.6 O superávit orçamentário de pleno emprego 185

10. MOEDA, JUROS E RENDA 191
10.1 O mercado de bens e a curva IS 195
10.2 O mercado monetário e a curva LM 201
10.3 O equilíbrio nos mercados de bens e monetário 207
10.4 Derivando a curva de demanda agregada 209
10.5 Um tratamento formal do modelo IS-LM 210

11. POLÍTICA MONETÁRIA E FISCAL 215
11.1 Política monetária 217
11.2 Política fiscal e efeito deslocamento (crowding out) 222
11.3 A composição do produto e o mix de políticas 227
11.4 O mix de políticas em ação 230

12. ECONOMIA ABERTA 239
12.1 O balanço de pagamentos e as taxas de câmbio 241
12.2 A taxa de câmbio no longo prazo 247
12.3 Comercialização de bens, equilíbrio do mercado e balança comercial 248
12.4 Mobilidade do capital 252
12.5 O modelo Mundell-Fleming: mobilidade perfeita do capital com taxas de câmbio fixas 254
12.6 Mobilidade perfeita do capital e taxas de câmbio flexíveis 257

PARTE 4
FUNDAMENTOS COMPORTAMENTAIS 267

13. CONSUMO E POUPANÇA 269
13.1 Teoria do ciclo de vida-renda permanente de consumo e poupança 273
13.2 Consumo sob incerteza: a abordagem moderna 277
13.3 Outros aspectos do comportamento do consumo 280

14. DESPESAS DE INVESTIMENTOS 289
14.1 A demanda por estoque de capital e o fluxo de investimento 292
14.2 Subsetores do investimento – fixo das empresas, residencial e estoques 300
14.3 Investimento e oferta agregada 309

15. A DEMANDA POR MOEDA 315
15.1 Componentes do estoque de moeda 316
15.2 As funções da moeda 319
15.3 A demanda por moeda: teoria 320
15.4 Evidências empíricas 323
15.5 A velocidade da renda da moeda 326

16. O FED, A MOEDA E O CRÉDITO 333
16.1 Determinação do estoque de moeda: o multiplicador monetário 334
16.2 Os instrumentos de controle monetário 336
16.3 O multiplicador monetário e empréstimos bancários 341
16.4 Controle de estoque de moeda e controle da taxa de juros 342
16.5 Metas de oferta (estoque) de moeda e taxas de juros 343
16.6 Moeda, crédito e taxas de juros 346
16.7 Quais metas para o Banco Central? 346

17. MERCADOS FINANCEIROS 353
17.1 Taxas de juros: longo e curto prazos 354
17.2 O caminho aleatório dos preços das ações 358
17.3 Taxas de câmbio e taxas de juros 362

PARTE 5
ACONTECIMENTOS NOTÁVEIS, AJUSTES EXTERNOS E TÓPICOS AVANÇADOS 367

18. ACONTECIMENTOS NOTÁVEIS: A ANÁLISE ECONÔMICA DA DEPRESSÃO, DA HIPERINFLAÇÃO E DOS DÉFICITS 369
18.1 A Grande Depressão: os fatos 370
18.2 A Grande Depressão: as questões e as idéias 374
18.3 A moeda e a inflação nos ciclos de negócios comuns 376
18.4 Hiperinflação 380
18.5 Déficits, aumento da moeda e o imposto inflacionário 387
18.6 Déficits orçamentários: fatos e questões 392
18.7 Previdência social 397

19. AJUSTE EXTERNO E INTERDEPENDÊNCIA
19.1 Ajuste sob taxas de câmbio fixas 406
19.2 Variações na taxa de câmbio e ajuste comercial: questões empíricas 415
19.3 O enfoque monetário do balanço de pagamentos 419
19.4 Taxas de câmbio flexíveis, moeda e preços 422
19.5 Diferenciais de juros e expectativas de taxa de câmbio 427
19.6 Flutuações da taxa de câmbio e interdependência 429
19.7 A escolha de um regime de taxa de câmbio 434

20. TÓPICOS AVANÇADOS 441
20.1 Uma visão geral da nova macroeconomia 442
20.2 A revolução das expectativas racionais 446
20.3 A microeconomia da curva de oferta agregada das informações imperfeitas 453
20.4 O caminho aleatório do PIB: a demanda agregada tem importância ou é tudo oferta agregada? 456
20.5 A teoria do ciclo real de negócios 460
20.6 Um modelo novo-keynesiano de preços nominais rígidos 462

Glossário 469
Índice analítico 487